La Política Monetaria inicia el año con el incremento de la Tasa de Interés al 10,25%

Foto grafía Banco de la República 30/01/2026
Ministro de Hacienda y Crédito Público Germán Ávila. Gerente General Banco de la República Leonardo Villar.

La decisión esperada por los expertos de las finanzas, la encuesta hecha por Fedesarrollo, el ajuste de 11,25% durante el 2026. Por su parte y según la versión de otros medios de comunicación, ANIF el Centro de Estudios Económicos 9,75%. La más reciente decisión mayoritaria está próxima a las expectativas.

Germán Ávila expresó su desacuerdo con la votación de la Junta Directiva del Banco de la República, afirma no es responsable según la discusión, el Ministro de Hacienda opina que aminora el incremento de 23% del Salario Mínimo y sus impactos redistributivos. En cuanto al precio de la gasolina, la reducción de $500, define la medida como ‘contra inflacionaria’, desde su visión espera impactar la demanda agregada y reducir aun más el desempleo. A parte mencionó en la rueda de prensa, la respuesta a la Corte Constitucional, la objeción de la emergencia económica decretada por el Gobierno en cuanto a política fiscal y tributaria.

El vocero del Banco de la República Leonardo Villar anunció la votación,  cuatro directores  a favor de incrementar la Tasa de Interés 100 puntos básicos financieros Pbsf, distinta a la postura de dos miembros con reducirla 50 pbsf y uno dejarla inalterada o como estaba antes con 9,25%.

Los argumentos mayoritarios consideraron para garantizar el poder adquisitivo de la moneda, con su valor. Tuvieron en cuenta la inflación, la cual fue de 5,10% en diciembre, aunque inferior a la registrada en el último mes de 2024 cuando fue de 5,20%. Mencionó; sin alimentos y regulados (servicios públicos con combustibles) pasó de 4,85% a 5,02% la variación anual del Índice de Precios al Consumidor. Destacó como las expectativas inflacionarias para el año en curso serían, la mediana estadística entre 4,60% a 6,40% al finalizar el 2026, y proyectan en el 2027 la variación de precios entre 3,80% y 4,80% en el largo plazo. En cuanto a la producción, la estimación técnica del Banco de la República, el crecimiento de 2025 estaría alrededor de 2,90% e impulsado por inversiones públicas y privadas, el dato a la espera de confirmación cuando el DANE lo anuncie en los próximos meses. Entre las preocupaciones del comunicado, el aumento del déficit de cuenta corriente el cual era de 1,6% del PIB y en el más reciente estimativo 2,4% del PIB, por el incremento de las importaciones, mucho más que las exportaciones, la disminución de los productos minero-energéticos exportados, sin compensar suficientemente las exportaciones manufactureras, agropecuarias y los servicios. El contexto internacional, lo califica como incierto por riesgos de conflictos comerciales, las tenciones geopolíticas y la percepción de riesgo del país.

Según el DANE y datos disponibles interpretados por Ondas, el déficit de la balanza comercial de noviembre 2024 era -USD$9.978 millones y en el mismo mes de 2025 con -USD$15.203 millones, aumentó USD$ 5.224 millones, varió más 34,4%. El resultado por el aumento de las importaciones las cuales de USD$55.054 millones a USD$60.858 millones, más UDS$5.804 millones, el 9,54%. Por su parte. aunque las exportaciones también fueron más en valores corrientes con pasar de USD$45.076 millones a USD$45.655 millones, más USD$579 millones, el 1,2% incrementaron a nivel nacional, no compensa con lo importado.

La Balanza cambiara consultada a la fecha, la inversión extranjera directa acumulada en el 2024 fue de USD$10.659 millones y en el 2025 de USD$9.173 millones con menos -USD$1.486 millones, la reducción de -13,9%. El petróleo y minería de USD$7.624 millones a USD$6.961 millones, menos -USD$663 millones, el – 8,7%. Otros sectores de USD$3.035 millones a USD$2.652 millones, menos -USD$823 millones, el -27,1%. Reintegros netos no financieros de USD$27.182 millones a USD$27.406 millones, más USD$224 millones, el 0,8%, entre estos las divisas por turismo, servicios portuarios, seguros y reaseguros, marcas, patentes y regalías, servicios técnicos, servicios de transportes por tubería de petróleo y gas natural, gastos de permanencia  viajeros de negocios, gastos médicos y educativos, seguridad social, suscripciones y afiliaciones, arrendamientos operativo, publicidad comercial, servicios culturales, artísticos, y deportivos, pasajes, servicios de comunicación, comisiones no financieras, servicios diplomáticos, consulares,  entre otros. Según datos interpretados por Ondas fuente Banco de la República.

Hasta el momento los pronunciamientos del Ministerio de Hacienda y la mayoría de la Junta Directiva, sin mencionar en el comunicado la disminución del dólar frente al peso ¿Menos presión inflacionaria? El trans paso a la economía interna, el cambio de la divisa a valores corrientes en pesos, la apreciación de 13,6% con pasar la Tasa Representativa del Mercado de $4.170 el día 30 de enero 2025 a $3.670 el mismo día de 2026, dejó de valer $500 un dólar. Además, cómo lo anterior cambia el valor de los ingresos tanto de la balanza comercial e inversiones extranjeras ¿Qué tanto favorecerá la decisión de Política Monetaria la estabilidad del peso?

En septiembre 2024 la Tasa de Interés estuvo fijada también al 10,25%; en ese entonces las decisiones fueron ante un ciclo bajista de la política de intervención, la cual estuvo con el 13,25% de abril a noviembre de 2023. Antes con el 1,75% de septiembre 2020 a julio de 2021, luego inicia el ciclo de intervención restrictivo de la economía. Lo anterior como consecuencia de la reactivación económica después de la emergencia por salud pública, la demanda excesiva y variaciones de precios exponenciales hasta la normalización. De abril 2018 a febrero 2020 estuvo con el 4,25%.

La inflación en julio de 2019 fue el 3,79%, la variación anual del Índice de precios al consumidor, y la Tasa de Interés de Política Monetaria 4,25%. En abril como consecuencia de la pandemia, los precios promedio variaron el 1,95%. En febrero de 2022, la reactivación y demanda acelerada de bienes y servicios, las alzas al 8,01%. En marzo de 2023 el encarecimiento promedio de los gastos fue el 13,34%. En septiembre de 2024 con 5,81%. Diciembre 2025 la inflación con el 5,10%. El objetivo del Banco de la República con intervenir la economía, la Tasa de interés y Regular la moneda, la variación de precios anuales esté próxima a 3,00%. En la más reciente decisión, mitigar los efectos del encarecimiento en el poder adquisitivo o la capacidad de gasto por los shocks inflacionarios, en este caso el alza del Salario Mínimo con el 23%. En el recuento reciente de años anteriores, el incremento fue de 6,00% en el 2019, el 3,50% en el 2021, 10,07% en el 2022, el 16,00% en el 2023, el 12,07% en el 2024, 9,50% en el 2025.

Ondas fotográficas
Ministro de Hacienda y Crédito Público Germán Ávila. Gerente General Banco de la República Leonardo Villar. Jaime Viana Comunicaciones Banco de la República
Sede central Banco de la República

En el 2025, el ajuste monetario cambió de 9,50% a 9,25%, con 25 puntos básicos financieros Pbf de diferencia las opciones de préstamo a un día con los bancos comerciales. En la más reciente decisión, el aumento de la Tasa de Interés, productos crediticios sujetos a las Operaciones de Mercado Abierto, tendrían el incremento de 100 pbf. Las consecuencias en la producción y el mercado laboral estarán por verse, la medida entendida como contra cíclica en el supuesto de causar más desocupación y decrecimiento. Desde la perspectiva optimista, la adaptación de la economía a funcionar desde julio 2022 al 9,00% la Tasa de Interés.

Las opciones de ahorro promedio de bancos comerciales, corporaciones, compañías de financiamiento comercial el 30 de enero de 2026 como los CDT’s, sujetos a una nueva variación a partir del 6 de febrero de 2027, están al 9,15% los depósitos a término fijo a 90 días, al 9,83% a 180 días y a 360 días 11,13%. El posible ajuste con la más reciente fijación de la Tasa de Interés estará por verse en los próximos días.

Ondas fotográficas transmisión Banco de la República, cámaras medios de comunicación 

En marzo nuevamente el Banco de la República volverá a decidir. En el corto plazo todo parece indicar la posibilidad de restringir aún más la capacidad de solvencia y regular la liquides de la economía desde la Política Monetaria con un nuevo aumento de la Tasa de Interés por los efectos del Salario Mínimo e incrementarlo el Gobierno con el 23%.  La adaptación de las actividades económicas a funcionar con la intervención a más del 9,50% y hasta de 10,25%, el costo del valor de las opciones crediticias por parte del sistema financiero comercial en las Operaciones de Mercado Abierto.

Editorial
Ondas de economía
Oscar Javier Castañeda Hernández